智财经APP了解到，对冲未知风险是期权市场的游戏规则交易员越来越适应美国股市的一个风险是，2023年股市可能上涨尽管华尔街策略师对此持怀疑态度，投资者对此也持反对态度，但衍生品的一些定价趋势显示，在去年标准普尔500指数暴跌近20%后，更少的交易员排除了股市上涨的可能性根据海纳国际集团对隐含波动率的分析，这些押注与共识相去甚远——目前，他们认为标准普尔500指数有五分之一的机会在2023年扭转跌势但这远高于去年这个时候的概率，当时市场认为上涨的概率只有5%目前市场定价标准普尔500有五分之一的几率在2023年上涨23%
推动交易员看涨美国股市是交易员去年一个不同寻常的成功，因为熊市的快速反弹为削减股票敞口的投资者带来了回报这种头寸降低了对冲下跌的需求，导致了一种不寻常的情况，即当标准普尔500指数遭遇抛售时，买入看跌期权未能带来大涨换句话说，芝加哥期权交易所标准普尔500指数风险逆转指数去年上涨了1.5%，该指数跟踪卖出看跌期权和买入看涨期权的策略另一方面，芝加哥期权交易所标准普尔500指数的5%看跌期权保护指数下跌了20%该指数遵循持有标的股票并购买看跌期权作为对冲的策略
这种背离反映了一个残酷的市场投资者甚至愿意为看涨期权支付更高的价格，这导致看涨期权相对于看跌期权的相对成本增加这种关系叫做偏度加拿大皇家银行资本市场策略师艾米·吴·西尔弗曼在周末给客户的一份报告中写道，理解偏斜度的一种方式是将其视为最令人担忧的‘尾部事件’的代表交易者现在最担心的不是下跌，而是害怕错过上涨她说，这使得看涨期权价格高于看跌期权价格
因此，海纳国际的分析表明，伴随着股市蹒跚进入2023年，美联储已明确表示将保持高利率，直到通胀显著下降，认为市场将再次动荡的投资者将支付更高的价格购买反弹爆发时抓住上涨机会的期权。
周二，标准普尔500指数下跌0.4%，至3824点截至上周五，交易员认为指数跌破3500点的概率为26%而近一半的交易者认为指数将上涨近10%，超过4200点交易员认为，标准普尔500指数重返或超过4800点历史高点的概率为14%
海纳国际策略师克里斯托弗·雅各布森指出，转向看涨期权意味着投资者可以利用有利可图的机会卖出看涨期权，并为保护性看跌期权提供资金他在周二的一份报告中写道:尽管目前的期权表明年内各种下跌的可能性与去年同期的相同百分比波动非常相似，但目前的向上分布与当时明显不同尽管考虑到去年的下跌，这可能并不那么令人惊讶，但它对期权定价/隐含结果有着重大影响
