又一次教科书级别的抄底，合肥给我们演示了，什么叫风投界的神。
最近，国内光学光电的龙头欧菲光，股价从低位一路暴涨近翻倍，创下自2021年1月以来的新高，截至10月29日收盘，已至14.58元/股。
人们目瞪口呆之余，发现欧菲光卖出席位中，出现了一个熟悉的身影:
合肥国资。
就在10月29日，合肥国资一举套现近10亿，加上去年10月套现的3亿，短短3年多时间里，不仅投资全部回本，现金盈利1个亿，手上还有价值近16亿的股票。
要知道，在合肥国资出手拯救欧菲光的2021年9月，这家被“踢出”苹果产业链的公司，股价一路崩盘，从高位的26.05元/股，跌到6块多也没人要。
合肥出手的成本，不过6.22元/股。这一买一卖，不仅赚得盆满钵满，还给合肥招商引入了欧菲光产业基地，总投资100亿，车载摄像头产品更是补齐了新能源汽车产业链。
简直是神操作啊。
当然，对于合肥来说，这样的惊天“豪赌”已经不是*次了，江湖上到处流传它的经典战例:
2007年，拿出全市过半的财政押注京东方，仅股票收益就赚了100多亿；
2011年，又拿出100多亿赌半导体，投了长鑫、兆易创新，让合肥成为半导体之城；
2019年，注资100亿引进蔚来，再次赶上了新能源汽车的风口；
……
难怪有人说:中国最牛逼的风投机构，其实是合肥市政府。
2000年的时候，合肥的GDP仅为487亿元，排在全国60名开外，此后短短23年间，合肥经济增长了26倍，增速位居全国主要城市*，GDP涨幅甚至超过了深圳。
为什么合肥能从一个“*县城”起步，一次次大胆出手，炼就“风投之城”？
合肥，很像一个伪装成政府的风投机构。
它甚至颠覆了很多人对于国资求稳、保守的认知，一出手往往是胆大、毒辣、敢拼敢抢，很像一个久经沙场的投资老手。
比如最近涨停的欧菲光，很多专业投资人都没料到，这家3年前遭遇重大危机的企业，还能够起死回生，焕发第二春。
曾经，欧菲光作为苹果供应链的一员，是国内*一家覆盖安卓、苹果供应链的模组厂商，市值也一度飙升至700亿。
但在2021年3月，欧菲光被毫无征兆地“踢出”果链。官方消息一出，欧菲光遭遇连续两个跌停板，股价和业绩都出现大幅跳水。
欧菲光近年来股价走势
危难时刻，合肥出手了。
2021年9月，欧菲光披露定增发行结果募集资金总额35.3亿元，其中合肥市建设投资控股有限公司认购金额约12亿，认购价格为6.22元/股。
合肥国资为何看中了欧菲光？
他们捕获到了一个关键信息:除了苹果，欧菲光还是华为摄像头模组的供应商，而且占比不小。《合肥日报》披露了一个细节:
合肥市投促局在一次与华为的工作商谈中，敏锐捕获到华为重要的摄像头模组供应商“欧菲光”，正谋划在全国选址建立光学光电产业基地项目。
经过反复讨论，招商人员认为欧菲光项目产品市场广阔、项目标的优良。随后招商部门立即组成专家团队，前后开展近百场商谈，形成几十篇研判报告。
在有了明确判断后，合肥招商团队连续30天凌晨下班，促成了这笔投资。资料显示，欧菲光光学光电产业基地项目总投资超100亿，仅用7个月就实现了点亮投产。
三年后，合肥的投资也开花结果。
2023年9月，华为推出的Mate60系列手机大卖，欧菲光作为供应商实现业绩的触底反弹，合肥也成了大赢家。
事实上，合肥多年来在“敢投”这点上一脉相承，屡屡上演“抄底”神作。跟欧菲光类似，合肥更大的手笔，是2008年押注京东方。
当时，京东方刚刚摆脱了国际金融风暴带来的退市危机，谋划建设液晶显示面板从第6代生产线，需要百亿级的资金投入。
合肥砸锅卖铁，凑出了175亿的天文数字，用满满的诚意打动了京东方。要知道，2007年合肥全市财政收入也才215亿元。这种投资力度可以用“倾家荡产”来形容了。
此后，京东方短短几年就从一个濒临退市的公司，成长为全球显示领域的龙头，并吸引了千亿级的上下游产业在合肥落地。
这笔投资，合肥也是大赚。梳理京东方公告发现，2008年开始，合肥国资一共三次通过定向增发入股京东方，合计投入110亿。据2022年年报数据测算，其账面收益或超过140亿元，浮盈超过120%。
难怪有人调侃说:“跟着合肥政府买股票，早实现财富自由了。”
合肥，为什么“敢投”、“会投”，投资这么神？
在投资的专业化程度上，合肥可以说是“遥遥*”。目前，合肥的投融资主要由三大市属国有平台完成:
合肥建投——重点投向新能源汽车、现代旅游、交通等，推动了京东方、安世半导体、蔚来汽车等在合肥落地；
合肥产投——专注引领产业高质量发展，管理了合肥创投基金、天使基金、科创基金等近50支基金；
合肥兴泰——致力于打造地方金融控股平台，旗下控股16家子公司，参股7家金融机构。
三大投资平台，在业务上既有重叠，也各有侧重。
比如，建投更加侧重成熟期的产业，产投则聚焦于种子期、初创期的科创企业。
在平台之下，合肥更是根据“一个产业一个基金”的要求，建立一个规模庞大的基金矩阵。在很多经典投资案例中，各类政府基金被合肥玩出了投行的味道。
以2020年合肥“抄底”蔚来汽车为例:
2020年4月，合肥建投拉上国投招商等几个战略投资者，向蔚来中国投资70亿元，持有了24.1%的股份，以换取蔚来总部在合肥落地。
此后，随着新能源汽车形势大好，不到一年时间，蔚来中国的估值从之前的290亿涨至1664亿。
几年下来，合肥投资的本金已经在蔚来的数次回购中收回大半，并且还套现了15亿。截至2022年3月，从所持的蔚来中国股权看，合肥战略投资已经退出大半，仅剩余7.88%的股权。
发现了吗？合肥对企业的每一笔的投资，都不寻求控股，甚至在企业走向盈利后还会加快退出，转而投向下一个产业。
这样做是为了什么？
首先，政府引导基金在很多时候不作为主要出资方，而是担当起“带投大哥”的作用，吸引更多社会资本的参与才是重点。
据统计，截至2023年，合肥形成总规模超过1千亿元的基金丛林，带动社会投资近4千亿元。
其次，在资本市场赚取利润也不是重点，更重要的是通过投资推动企业在合肥落地，并由此链接出一整个产业集群:
全球 10% 的笔记本电脑、20% 的液晶显示屏在安徽生产，产能主要来自合肥；
截至今年10月，合肥的新能源汽车产量已突破百万，增速领跑全国；
可以说，在很多城市还在流行“以税招商”的时候，合肥已经率先走出了“资本招商”的新路子。
当然，投资就一定有风险，合肥也有看走眼的时候。所谓“投资之神”，也在试错中不断成长。
比如，2007年合肥投资熔盛重工，就遭遇了一场巨亏。
当时，为了帮助这家船舶企业落地，安徽省和合肥市共同牵头出资12亿元，改造了从派河到长江的132公里的航道，使得熔盛重工制造的低速船舶柴油机可以从合肥运往长江。
然而，还没等运河派上用场，2013年全球性造船业骤遇寒流，航运市场大幅萎缩，熔盛系企业陷入连环债务危机，最终资不抵债，破产了。
为这笔投资，合肥付出了近40亿的直接亏损。
然而，合肥的投资步伐，并没有因为这样的失败而止步，而是越挫越勇，才造就一次次的风投佳话。这背后，也跟合肥建立了投资的“容错机制”有关。合肥在全国较早提出了尽职免责、宽容失败的概念:
在《合肥市天使投资基金管理办法》《合肥市政府投资引导基金管理办法》中，分别予以市天使投资基金、市政府投资引导基金40%、10%的容错率。2022年市种子基金管理办法发布，又将市种子基金的容错率提高至50%。
鼓励基金管理人大胆“投早、投小”，也正视可能出现的失败，这是尊重资本市场规律的体现。
事实上，合肥的很多投资并不只是看短期收益，更多的是一种长远投资、价值投资。
你知道，合肥最有价值的一笔投资是什么？是在1969年，举全城之力，砸锅卖铁留住了中科大。
如今，中科大也以一己之力，撑起了合肥乃至整个安徽的科创能力。
即使是在顶流院校中，中科大在科研成果向市场转化上，能力也是独一档的。除了“亲儿子”科大讯飞外，从中科大走出的IPO企业包括寒武纪、商汤科技、云从科技、迈瑞医疗、龙芯中科等。据不完全统计，中科大系IPO企业已经有34家。
这也为合肥国资的纵横捭阖，提供了*的发育土壤和技术背景的支持。
合肥火了以后，学合肥的城市越来越多。
2023年以来，上海、江苏、江西、四川、河北等多地省市党政代表团“一把手”带队前往安徽，对当地招商创投发展学习取经。考察的重点就是合肥的投资项目。
但很多城市发现，“合肥模式”真的没有那么容易学。
也许合肥的故事，很像霸总短剧里面一掷千金的爽文剧本。但这座城市的成功，不是靠“金手指”，而是一步一个脚印走出来的，这其中付出的心血，外人难以想象。
为了优化投资能力，合肥打造了一支地市政府里专业化程度最高的招商团队，投资领域细分到连专业机构都惊叹的地步。据《安庆日报》报道:
合肥市投资促进局有一批数百人的项目招商人员，按照集成电路、软件人工智能等18个重点产业分类，每个人负责研究特定的产业行业，每年有200多天在全国各地寻找各种值得投资的项目。
某地政策研究室也曾撰文分析称，在合肥，从市领导到普通招商人员都在钻研各种行业报告，一个基层招商员都具备全产业链知识。
世上无难事，只要肯钻研，合肥的故事值得一读再读。
一个积极信号是，很多城市正在投资领域迎头赶上，力争要成为下一个“风投之城”。
不少地方也在鼓励“耐心资本”、“大胆资本”，探索国资容错机制，步伐越来越大。各地百亿、千亿级的国资基金矩阵如果能够激活，撬动的社会资源和民间资本，难以估量。这也许会是下一个“创业的春天”。
谁将成为下一个“风投神话”？我们拭目以待。
