报告要点:事件:艾薇电子发布2022年一季报2022年1—3月，公司实现营业收入5.59亿元，同比增长20.11%，归母净利润0.58亿元，同比增长73.66%以及产品结构优化，价格传导顺畅，带动公司高质量增长基于Q1有限的产能，公司及时调整优化产品和应用结构，高毛利率的电源管理芯片结构和非手机应用比例增加，同时，公司产品持续迭代，提升性价比，有效传导上游晶圆价格压力Q1 2022年毛利率达46.53%，环比增长3.16%，同比增长13.81%伴随着公司合作产能的进一步释放，公司收入将进一步增加，我们认为毛利率将保持较高水平注意R&D投资，高额的股份支付费用和公司期间的短期费用费用方面，由于人员，薪酬，股份支付的增加，2022Q1期间公司费用大幅增加其中，R&D费用为1.48亿元，同比增长97.41%，R&D率为24.9%，销售费用2，791.15万元，同比增长70.22%，销售率4.7%，管理费用3796.04万元，同比增长67.04%，管理费率6.4%，财务费用—61.48万元，同比下降116.12%，财务率—0.1%，主要系银行账户利息收入增加所致报告期内，公司应计股份支付金额为41，760，475元剔除股份支付因素的影响，2022年一季度归属于上市公司股东的净利润为9926.98万元，同比增长199.76%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为9343.47万元，同比增长196.24拓宽技术平台，确保长远发展公司自建可靠性实验室和测试中心，可进行晶圆测试和量产测试，并配备千级洁净室已通过荣耀，OPPO，vivo等客户认证并开始大规模供应公司前瞻性布局12英寸晶圆工艺，第一家公司与TSMC合作，第一批12英寸90nm BCD晶圆工艺与华虹合作，显著缓解了晶圆产能供应问题，降低了芯片制造成本公司产能保障和产品力相互形成良性循环，有效保障了公司对更高端模拟集成电路的布局和探索，为公司业绩持续增长提供了良好的支撑和保障建议投资及盈利预测公司为模拟平台公司我们认为，伴随着公司合作晶圆产能的进一步提升，公司将实现收入的快速增长同时，伴随着应用和产品结构的不断优化，公司毛利率有望保持较高水平预计22年，23年营收36.86亿元，56.81亿元，归母净利润4.08亿元，8亿元，对应PE 53.90，27.50x，维持买入评级建议风险消费电子等下游应用发展明显低于预期，上游晶圆产能供应有限，新产品开发的推进未能达到预期
