5月31日，国家统计局最新数据显示，5月份，制造业采购经理指数为49.5%，比上月下降0.9个百分点，制造业景气水平重新跌入收缩区间。
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。尤其是产需两端均较有明显收缩。
中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，5月份PMI指数重回荣枯线之下，既有五一小长假因素对环比数据的影响，也表明经济回升动能仍然不足。要高度重视需求不足导致的预期减弱，生产投资活动趋降的态势。
从生产端看，5月份生产指数为50.8%，比上月下降2.1个百分点，但仍高于临界点，制造业企业生产继续保持扩张。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，从行业看，通用设备、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业生产指数连续三个月位于扩张区间，企业产能释放较快；纺织、化学纤维及橡胶塑料制品等行业生产指数降至收缩区间，企业生产有所放缓。
中国物流信息中心分析师文韬分析，在诸如大规模设备更新和消费品以旧换新等政策组合拳的带动下，企业生产意愿继续上升，5月份生产指数虽较上月下降2.1个百分点，但仍在扩张区间，显示制造业生产增速虽有所放缓，仍保持上升势头。
相较之下，需求端表现则略显疲弱。5月份新订单指数为49.6%，低于上月1.5个百分点；新出口订单指数为48.3%，较上月下降2.3个百分点，均位于收缩区间。
从行业看，食品及酒饮料精制茶、金属制品、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业新订单指数继续保持扩张，市场需求持续释放；造纸印刷及文教体美娱用品、石油煤炭及其他燃料加工等行业新订单指数处于低位，相关行业市场需求有所减弱。
文韬指出，5月份，由于五一假期影响以及部分市场需求节前集中释放，地缘政治冲突对国际供应链和外贸的影响仍在持续，国内外市场需求都偏弱运行。
中国物流与采购联合会的企业调查显示，反映市场需求不足的制造业企业比重为60.6%，较上月上升1.2个百分点。
张立群表示，市场引导的需求收缩、经济活动收缩态势比较明显，受其影响，生产指数、采购量指数、生产经营活动预期指数等均有下降。要显著增强政府宏观经济政策逆周期调节力度，特别要加大超长期特别国债支持的两重项目建设规模，通过政府公共产品投资显著增加企业订单，带动企业信心提升、生产投资活动回暖，带动就业和居民消费回升。
值得注意的是，5月份的物价上涨较为明显。主要原材料购进价格指数为56.9%，比上月上升2.9个百分点。出厂价格指数为50.4%，比上月上升1.3个百分点，8个月来首次升至扩张区间。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉21世纪经济报道，目前制造业终端销售价格与原材料价格均有上涨，反映国内物价保持温和回升态势，不过原材料购进价格涨幅快于出厂价格，大宗商品价格整体上涨，带动制造业原材料价格及下游产品价格相应上升，反映出制造业企业面临成本方面压力。
对于后续走势，财信研究院副院长伍超明告诉21世纪经济报道，短期内制造业PMI不会有很大改善，当前内外需偏弱不利于企业的生产预期，而且随着进入夏季，高温多雨天气不利于工业生产。
周茂华认为，目前制造业部门库存持续下降，终端需求复苏会逐步向上游传导。宏观政策重心也会继续偏向于促消费和内需，首要任务还是落实已出台政策，把促消费与扩大内需战略相结合，推进重大重点项目落地实施，因城施策用足稳楼市政策组合拳，降低消费、投资融资成本。同时，要根据宏观经济形势与物价复苏节奏调整和优化政策组合。
